中達證券研究院院長申思聰5月2日再度接受鳳凰衛視中國深度財經節目專訪，解讀央行發佈的全國性家庭債務規模調查報告，剖析中國家庭資產和債務結構。
中國央行近日發佈全國性家庭債務規模調查報告，這是央行近年來首次公開發佈此類報告，報告的主要資料來源於2019年10月對中國內地3萬戶家庭進行的調查，比較完整詳實地盤算了中國城鎮居民家庭的家底。在疫情之下，報告中所顯示的家庭流動性風險值得警惕。
在被調查家庭持有的資產中，以房產為代表的實物資產占比明顯，而金融資產的占比只有20.4%。這意味著，在緊急情況下，這些家庭難以將大部分資產轉化為流動資產。
與資產結構相對應，在負債端，中國家庭呈現出的明顯特徵是：負債結構相對單一，75.9%的居民家庭將負債用於購房，24.8%的居民家庭用於日常消費。房貸成為家庭負債的主要構成。有負債的居民家庭中，76.8%的家庭有住房貸款，戶均家庭住房貸款餘額占家庭總負債的75.9%。
為此，央行發出警示：儘管家庭負債率總體穩定在9.1%，但這些資產的流動性較差，存在一定的流動性風險。
中達證券研究院院長申思聰表示，中國城鎮居民房貸杠杆比例控制嚴格，家庭首套首付一般30%，整體杠杆比率和償付能力均處於可控狀態。但結構上存在一定分化，剛需型房貸家庭的債務壓力較大。資料顯示，剛需型房貸家庭的資產負債率、金融資產負債率和月償債收入比分別為24.2%、151.3%和33%，高於平均水準。
採訪：中達證券研究院院長 申思聰
“報告指出，在債務結構上存在相應的一些分化，例如中青年群體的負債壓力相對比較大，債務風險相對比較高的，另外一個群體是首套房的剛需型房貸家庭的債務，比例是比較高的，其中資產負債率是達到了24%，每月償還的債務占收入的比例，達到了33%，這比我們剛才提到的18%的平均值是高不少的。並且這兩個群體是高度重合的，26歲到35歲的中青年群體和剛需型房貸家庭的群體，相對重合比例是比較高的，這也顯示我國在整個城鎮家庭的負債結構方面，還是存在比較大的分化。但整體而言，從整個首付比例，杠杆率控制以及負債的償債能力來看，相對是平穩和可控的。”
央行報告還顯示，城鎮居民家庭金融資產負債率為44.6%，其中，有負債家庭的金融資產負債率均值為85.3%，中位數為117.3%，半數以上家庭的金融資產負債率超過了100%，而且多數是銀行等系統內的剛性金融負債，上述現象的主要原因是家庭金融資產占比較低。整體償債壓力仍然可控。
另外，報告還強調，工薪階層、中青年家庭和小企業主面臨的風險最大。部分低收入家庭的負債率更高。有2.5%的家庭資產不足10萬元，但其負債率為30.7%，遠高於9.1%的平均水準。約0.4%的受訪者因資產不足以償還債務，存在巨大的償還壓力，一旦遇到意外事件，這些群體的還款違約風險就會上升。雖然存在一定分化，但總體而言中國城鎮居民家庭償債能力較強，整體資產負債率表現穩健。
