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美林證券首次覆蓋美東汽車 (1268.HK),給予「買入」評級,目標價為40.50港元
2021-02-05 15:05


EQS 新聞 / 2021-02-05 / 15:05 UTC+8

美林證券首次覆蓋美東汽車 (1268.HK),給予「買入」評級,目標價為40.50港元

 

美林證券發表首次覆蓋研究報告,給予中國美東汽車控股有限公司 (1268.HK) 「買入」評級,目標價為40.50港元,與129日收市價25.90港元比較,潛在升幅達56.0%

 

美林證券讚揚美東的差異化發展戰略,該戰略僅專注豪華汽車經銷業務,並鎖定快速增長滲透率較低的三至五線城市市場,可使美東成為地區收入逐步提升,消費升級的主要受惠者之一。美林證券亦稱讚美東對於高營運效率及庫存周轉率的專注,這使美東在回報率及增長上表現均優於同業。加上美東強勁的經營現金流及淨現金狀況,美東將擁有更強收購合併能力,相信可為其估值帶來更大潛在上升空間

 

在新增店鋪(複合年增長率達12%)、每店銷售增長(複合年增長率為14%)以及更高利潤的共同推動下,美林證券預測美東至2023年的收入複合年增長率將達28%,淨利潤的複合增長率將達41%。由於美東門店的平均齡只有3年,美林證券認為隨著門店的成熟,售後服務收入亦將隨之增長,可望到2023,其營業利潤率可進一步提高120個基點至6.2%。

 

美林證券的目標價為40.50,是基於282022年預市盈率,或0.8PEG假設2023EPS增長35%)。 儘管這估值高於同業及平均水平,但考慮到美東的增長快,資產收益率,以及其淨現金狀況可促使進行收購並推動增長,美林證券認為估值水平屬合理



文件: 美林證券首次覆蓋美東汽車 (1268.HK),給予「買入」評級,目標價為40.50港元

2021-02-05 此財經新聞稿由EQS Group轉載。本公告內容由發行人全權負責。

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